一、简答下述问题(26分)

1.(5分)3MV公司拟向银行借款10亿元人民币，期限为3年。3H银行可提年单利为8．75％的贷款，而3F银行可提供每半年计息一次的年利率为8％的复利贷款。两种贷款均于期末一次还本付息。问3MN公司接受哪家银行贷款，为什么?

2.(5分)什么是财务杠杆?说明权益回报率的财务杠杆、资产回报率和负债利

率的关系，以及财务风险与经营风险的关系。

3.(5分)说明公司的边际资本成本为什么可能发生跳跃?

4.(5分)盈亏平衡分析的现金流方法与会计利润方法有何差异?

5.(6分)假设(1)某股份有限公司发行三年期零票息信誉债券，发行条款载明朗内禁止任何资本分配；(2)不存在交易成本和税负；(3)存在已知非随机无风险利率；(4)对于企业价值的随机过程有共同的预期。试用择购权(call)和择售权(put)的语言解释公司价值恒等式V＝D十E.其中V为公司的市场价值，而D和E分别为负债和股东权益的市场价值。

二、(20分)依据附表1，2编制3G公司的现金流报告并进行现金流分析。

三、(18分)某公司代号为0407A的债券是2004年7月lo日到期的债券，票息率为8％，年付息一次，面值为￥l，000元。现在(2000年1月10日)该债券的市场价格为￥1076．84元。现该公司拟新发0501B债券：面值￥1，000元，票息率为6％，付息一次，2005年1月10日到期，问该债券市价应是多少?

四、(18分)3Z公司是一家拟上市的高技术企业。某投资银行正会同该公司及证券机构研究该公司股票的合理定价事宜。预期前三年公司每股红利分别为DIV1＝0．40，DIV2＝2．64和DIV2＝3．04。从第三年开始公司进入匀速增长阶段，估计其权益回报率ROE＝20％，红利支付率DR＝60％。估计该类公司的市场资本化利率为r＝13％。问

1.关于3Z公司的每股价值你有何见解?

2.可否推断3Z公司的现在每胜市价与帐面值之比?

五、(18分)在所附座标纸上分别画出资本市场直线和证券市场直线，论述两者的内含及关系