汉英译文如下：

Passage 3

理查：现在，我们谈谈网络股。今年早些时候，网络股股价居高不下，直至陷入困境。那么，这个泡沫最终爆裂了吗？我们的技术记者凯蒂·约翰逊将在这里和我一起探讨这个问题。凯蒂，首先是什么驱使股价升得这么高呢？

凯蒂：一切关于因特网的炒作可能会吸引到一些想快速盈利的投资者。但我认为，真正的驱动力是网络股供不应求。去年少数几个网络公司发行股票，所以赶网络股大流的机会很有限。

理查：而且它们离你所说的安全投资还有很大一段距离。

凯蒂：确实如此。

理查：但是，那些以前挣的钱又怎么样呢？它们跟股价的表现相吻合吗？

凯蒂：这个问题很引人注意。以网络售书商亚马逊(Amazon.com)为例，它拥有180亿美元的市场价值，资产周转额超过10亿美元。但是，他们仍未做到盈亏持平。除了雅虎和美国在线等几家公司以外，大部分公司远远谈不上盈利，更不用提人人都期待的巨额利润了。

理查：那么，为什么人人都热衷于投资网络股呢？

凯蒂：他们很赶时髦。当然，品牌因素一直是一个原因。像雅虎和美国在线这样的公司都享有很高的品牌知名度。但是，真正的诱人之处在于未来获取巨大的收入的潜力，尤其是广告方面的收益。雅虎已经拥有每天14,400万的点击率和近200个广告商。而且因特网的使用范围预期在五年内增加一倍，广告消费必定增加。

理查：那么，分析家们是怎样给这些公司估价的呢？

凯蒂：这个并不容易。这些公司拥有少量传统意义上的资产，而都有着惊人的营业增长率。所以分析家必须依赖其他的标准来衡量它们。

理查：比如说？

凯蒂：比如说受众的接触面。Lycos是一个类似于雅虎的搜索引擎。最近它的业绩一公布——拥有45%家庭网络用户，其股价涨幅超过1/3。

理查：那么，让我们转到最近的股价暴跌问题上来。网络泡沫最后是怎么爆裂的呢？

凯蒂：我们已经经历过一个抛售。所以，股票持有者们利用最近的高价抛售是不足为奇的。但是我认为，最近成立的网络公司大量涌进，它们的股票充斥市场，这才是股价下跌的原因。表面看来，供求持平，但实际上，有些公司的股价已经跌破发行价。所以，网络股确实降温了。

理查：在我看来，网络股的投资者们似乎在坐过山车，处境危险。为什么市场如此不稳定呢？

凯蒂：不要忘记，这个市场还很年轻。很多公司上市才两个月。还有，很多投资网络股的人实际上是利用因特网来进行网上交易。不用付经纪人佣金，他们能够在一天内转手好几次。这样一来，这个市场对任何突发性新闻都很敏感。所以我认为，正是这种敏感性才使得市场如此不稳定。

理查：那么，凯蒂，有一个重要问题，就是这个市场下一步会怎样？

凯蒂：理查，这确实是一个关键的问题。部分股价确实能反映出这些公司的价值。所以，我不认为股价还会大大下降。不过虽然市场信心会回升，股民的热情已经冷下来了。所以，不要期望近期股价会飙升。

理查：那么，你是怎样看待这个行业的前景呢？

凯蒂：我认为，由于较大的网络公司正寻求买进人才和市场份额，所以，这个行业会出现很多的联合。例如，Lycos刚刚兼并了曾经的对手HotBot。有一两个大型的非网络公司也正在打进这个市场。例如，德国的出版业巨头——Bertelsmann刚刚与美国售书商Barns and Noble组成了一个合资企业，以此来挑战Amazon.com在因特网的统治地位。如果因特网这样发展下去，其中少数几家公司将能取得巨大的投资收益。

理查：刚才你谈到过网上售书商Amazon.com，我猜你想要展示一张图表来说明他们的股价在过去12个月的情况。

凯蒂是的，这张就是。这确实是说明这整个行业情况的一个典型的例子。你看，在头六个月，股价总体呈上升趋势。截至去年12月，股价从每股14美元升至每股100美元以上。但是在今年1月份，网络股全线发动，飙升至将近200美元一股。可以预见，投资者们利用了这次机会抛售。所以在2月份，我们可以看到有一次抛售，亚马逊的股价再次跌到去年12月份的水平。

理查：所以这一年已经有过一次抛售。

凯蒂：是的，这就是为什么我觉得不要为近期的损失感到恐慌。因为在这儿我们可以看到一个强劲的反弹，到5月份，股价再次增加了一倍多，最高达到每股近220美元。所以，我认为最近的损失是可以预见的。股价在过去的四个星期内已跌了五成。最后，我们今天的股价跌了6美元，仅111美元稍微多一点。